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　　定制家居企业的业绩下滑趋势仍在持续✿✿。随着8月半年度财报披露窗口期的结束尊时凯龙·(中国区)人生就是搏!✿✿，十大定制家居品牌已全部公布上半年经营数据✿✿。与2024年上半年相比✿✿，今年同期行业营收格局未出现根本性变化✿✿，欧派家居✿✿、索菲亚✿✿、志邦家居仍位居前三名✿✿，但行业整体总营收仅略超200亿元✿✿，规模收缩的态势较为明显✿✿。值得关注的是✿✿，尽管部分企业亏损幅度有所收窄黑白配HD2019✿✿，甚至实现了业绩增长✿✿，但其降本增效的手段却更为隐蔽✿✿，诸如以削减研发投入✿✿、减少薪酬福利✿✿、缩减员工规模等方式换取短期业绩改善的做法越发突出✿✿。

　　今年上半年定制家居行业营收前三名的格局虽明确✿✿，但企业间营收规模差距显著✿✿。欧派家居凭借82.41亿元的营收稳居行业第 一名黑白配HD2019✿✿，索菲亚以45.51亿元的营收位居第二名✿✿，营收规模不足欧派的六成✿✿。

　　紧随其后的是志邦家居✿✿、尚品宅配✿✿、金牌家居黑白配HD2019✿✿，这三家营收规模彼此接近✿✿，上半年营收分别为18.99亿元✿✿、15.52亿元✿✿、14.69亿元✿✿，但与前两名相比✿✿，已形成明显断层✿✿。更靠后的好莱客✿✿、我乐家居✿✿、顶固集创✿✿、皮阿诺✿✿，以及新三板挂牌的玛格家居✿✿，营收则始终徘徊在10亿元以下✿✿。其中玛格家居以2.56亿元的营收处于末位✿✿，与头部企业的营收规模差距悬殊✿✿。

　　相较去年同期✿✿，今年上半年实现净利润增长的企业数量有所增加✿✿。营收增速方面✿✿，今年上半年仅我乐家居录得正增长✿✿，增幅为1.8%✿✿；而皮阿诺下滑最为显著✿✿，降幅超40%人生就是博官方网站✿✿，✿✿。归母净利润方面✿✿，欧派家居✿✿、我乐家居尊时凯龙·(中国区)人生就是搏!✿✿、顶固集创✿✿、尚品宅配4家企业呈增长态势尊时凯龙·(中国区)人生就是搏!✿✿，玛格家居则下滑幅度最 大✿✿，其归属于挂牌公司股东的净利润亏损3039.5万元✿✿，较去年同期暴跌9802.32%✿✿。玛格家居的营收自2021年起已连续4年下滑✿✿，净利润同样呈现同步下行态势✿✿。

　　从整体来看✿✿，上述企业总营收仅略超200亿元✿✿，较去年同期有所下滑✿✿。尽管定制企业下半年业绩在全年中占比往往更高✿✿，但结合当前情况初步推测✿✿，全年总营收仍可能低于去年尊时凯龙人生就博✿✿，✿✿。

　　值得一提的是✿✿，近两年家居以旧换新政策在全国多地深化落地✿✿，刺激存量房更新需求释放人生就是博·(中国)z6mg✿✿，✿✿，头部企业凭借合规性与供应链效率✿✿，率先受益于政策红利✿✿，带动零售渠道修复✿✿。中金公司于今年1月发布的报告指出✿✿，2024年家装补贴政策的拉动系数为1.17至1.75✿✿，当年10月份及11月份龙头家居企业订单及销售均出现明显回暖✿✿，补贴力度扩大或将拉动系数继续上升✿✿，2025年行业有望恢复增长趋势✿✿。

　　不过黑白配HD2019✿✿，有从业者向记者表示✿✿，与去年相比✿✿，今年上半年国补政策带来的销量增长不及以往✿✿。欧派家居也在半年报及业绩说明会中提到“国补政策对业绩的带动以对冲压力为主✿✿，未完全扭转收入的下行”✿✿。今年上半年尊时凯龙·(中国区)人生就是搏!✿✿，新房销售同比进一步降低✿✿，以新房销售带动的家居增长模式逐渐失效✿✿。尽管以旧换新补贴政策阶段性拉动了刚需✿✿，该公司从2024年至2025年通过国补以旧换新获取了70多亿份订单✿✿，预计实现约35亿元的收入转化尊龙凯时中国官网入口✿✿，✿✿，在一定程度上缓解了收入下滑幅度✿✿，但未能完全抵消市场需求萎缩的影响黑白配HD2019✿✿，公司实际收入仍呈下降趋势✿✿。

　　相较依赖政策红利✿✿，不少企业今年上半年更侧重内部经营优化✿✿，降本增效被频繁提及✿✿。记者对比前述营收或净利实现增长的企业发现✿✿，部分企业虽表面宣称通过工艺优化✿✿、技术改造✿✿、管理升级等方式提升了业绩✿✿，实际上暗地里采取了削减研发投入✿✿、减少薪酬福利✿✿、缩减员工规模等做法✿✿。

　　以我乐家居为例✿✿，该公司上半年实现营业收入6.69亿元✿✿，较上年同期增长1.80%✿✿；实现归属于上市公司股东净利润9231.01万元✿✿，较上年同期增加103.18%（剔除上年同期股权激励计划摊销费用对净利润的影响金额后✿✿，同比增加43.87%）✿✿，成为业内少数营收净利双增的企业✿✿。该公司在半年报中将增长归因于中高端品牌定位✿✿、渠道优化✿✿、零售能力强化及降本增效等多重举措✿✿。

　　但深入分析费用数据可见✿✿，我乐家居的销售费用✿✿、管理费用✿✿、财务费用✿✿、研发费用均出现显著下降✿✿。其中✿✿，其研发费用从2024年上半年的3429.75万元骤降至2025年上半年的1938.96万元✿✿，降幅高达43.47%✿✿。显而易见✿✿，相较于营收仅1.80%的微增✿✿，这种全方位✿✿、大幅度的费用削减✿✿，成为推动净利润翻倍增长的主要因素✿✿，对业绩增长的实际作用或更大于公司所提及的其他经营策略优化✿✿。

　　类似的还有上半年“增利不增收”的顶固集创✿✿，其归属于母公司所有者的净利润1004.85万元✿✿，同比增长307.76%✿✿，但销售费用尊龙凯时首页✿✿、管理费用尊时凯龙·(中国区)人生就是搏!✿✿、研发费用则分别下滑21.76%✿✿、5.62%✿✿、20.16%✿✿，费用削减对净利增长的拉动同样明显✿✿。

　　近些年✿✿，随着整家✿✿、整装等业务模式的深化推进✿✿，软体家居与定制家居的传统界限持续消弭✿✿，行业融合态势越发显著✿✿。头部企业纷纷突破品类壁垒✿✿，例如✿✿，顾家家居✿✿、梦百合等逐渐向大家居✿✿、定制领域延伸✿✿，跨领域竞争与协同成为市场新常态✿✿。在此背景下✿✿，今年上半年顾家家居在营收与净利润的规模上均超过欧派家居✿✿，直观反映出行业融合趋势下头部企业竞争的持续升级✿✿。

　　另一方面✿✿，尽管业内普遍认为✿✿，二手房交易带来的装修需求及存量房规模累加带来的自然翻新需求✿✿，将成为家居企业主要业绩增长来源黑白配HD2019✿✿，但这部分潜力目前尚未完全转化为企业营收的新引擎✿✿。

　　欧派家居最 新披露的数据显示✿✿，其客户结构中在不同层级城市差异较大✿✿，高线城市（如广州）二手房与旧房改造（存量房翻新）两者合计占七八成✿✿，新房占比仅一两成✿✿；低线城市以新房为主✿✿，二手房为辅✿✿，旧房翻新很少✿✿；中线城市处于两者之间✿✿。该公司坦言✿✿，存量房翻新是未来潜力所在✿✿，但目前整体比例不到10%✿✿，当前的旧改消费需求主要集中在厨卫等局部整改✿✿。

　　目前企业多处于存量市场的前期布局阶段✿✿，能否真正转化为实打实的竞争优势和业绩增长✿✿，尚需时间来验证✿✿。例如✿✿，索菲亚自2022年开始逐步推出橱柜✿✿、系统门窗✿✿、卫浴✿✿、家用电器等品类✿✿，抢占旧改流量中的高频需求产品✿✿，同时加强与装企合作推行新业务模式✿✿，以社区为支撑开发多业态门店等定制家具✿✿，✿✿，但这些布局尚未显现出显著的业绩拉动效应✿✿。